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中信证券指出，日本的内生通胀动能正在恢复，我们预计今年日本核心CPI同比可维持在2％左右。尽管目前植田和男表示仍将维持YCC，但我们认为日本央行（日银）维持YCC的益处已减弱而弊端愈发明显。我们预计日银最快在今年6月或7月就会进一步修改前瞻指引，年内仍有退出YCC的可能。在直接影响上，我们预计彻底退出YCC后，十年日债收益率潜在中枢将仅稍高于1％，美元兑日元将能直接下降约327pips，且基准情形下日本金融机构仅会直接损失约0.6％的资产端价值。在间接影响上，我们认为日元套息交易规模已下降，退出YCC对中美资本市场的外溢效应存在但不剧烈，中国市场受波及程度较美国轻微。

本文源自：金融界

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